刘植荣：黄金泡沫开始破裂

2001年发生911恐怖袭击事件后，人们开始对经济的稳定感到担忧，转向投资黄金避险。2008年金融危机爆发后，世界经济衰退，长期萎靡不振，加之各国央行为刺激经济复苏加大货币供给量导致的通货膨胀率上升，进一步推高了人们对投资黄金保值的欲望，从而导致黄金价格节节攀升，由2001年的272美元上升到2012年的1700美元，这12年成为黄金历史上绝无仅有的大牛市，是黄金的黄金时代，但同时也表明黄金价格高估催生了泡沫。

进入2014年，黄金价格走向基本下行，由2014年1月1日的每盎司1658美元，到2014年5月20日的1387美元，跌去271美元，跌幅为16%。

目前，世界经济发展势头虽说不上强劲，但已走出危机的泥潭，经济运行各项指标比预测的要好得多。汤森路透-密歇根大学编制的 5月初消费者信心指数升至83.7，创下2007年以来最高水平。世界大型企业研究会5月17日公布，4月份美国经济领先指标上升0.6%，升幅比经济学家的预期高出一倍。美国股市牛市再现，各种股指均创下历史新高。美元兑欧元、英镑、日元、澳元、瑞士法郎等世界主要货币持续走高。经济表现提振了投资者对经济前景的信心，由保守的投资黄金避险保值，转而投资股票或实体经济获得增值。可见，经济表现是黄金价格下跌的一个主要原因。

黄金和煤炭、石油一样，几十年来一直有人称黄金矿藏枯竭，但事实上却是新的金矿不断被发现，黄金矿产量逐年增加。根据英国地质勘探局（BGS）的报告，世界黄金产量2000年为2560吨，2001年为2530吨，2002年为2530吨，2003年为2520吨，2004年为2490吨，2005年为2440吨，2006年为2310吨，2007年为2350吨，2008年为2290吨，2009年为2490吨，2010年为2590吨，2011年为2600吨。世界黄金矿产量十几年来保持稳定。

根据世界黄金协会（WGC）的报告，从总体上看，各国央行在2010年以前每年都减持储备黄金，2003年减持620吨，2004年减持479吨，2005年减持663吨，2006年减持365吨，2007年减持484吨，2008年减持235吨，2009年减持34吨。从2010开始央行增持黄金，2010年增持77吨，2011年增持457吨，2012年增持535吨。2014年5月世界各国央行储备的黄金总量已到达31735.4吨，占人类开采黄金总量的18%。央行储备黄金由2003年的减持620吨，到2012年的增持535吨，央行在10年里的储备黄金净需求量增加了1155吨。毫无疑问，央行增加储备黄金是12年黄金大牛市的一只推手。